根據(jù)小松公司公布的***新數(shù)據(jù)顯示，2017 年7 月份挖機(jī)開(kāi)機(jī)小時(shí)數(shù)約為142.8 小時(shí)，同比增長(zhǎng)5.31%;根據(jù)工程機(jī)械行業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，7 月份挖掘機(jī)銷(xiāo)量為7656 臺(tái)，同比增長(zhǎng)108.95%。

挖機(jī)銷(xiāo)量增速與開(kāi)機(jī)小時(shí)數(shù)繼續(xù)同步增長(zhǎng)，需求仍然強(qiáng)勁

根據(jù)工程機(jī)械協(xié)會(huì)***新數(shù)據(jù)，7 月挖掘機(jī)銷(xiāo)量7656 臺(tái)，同比增長(zhǎng)108.95%;1-7 月挖機(jī)銷(xiāo)量累計(jì)82724 臺(tái)，同比增長(zhǎng)101.3%。其中，國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷(xiāo)量為6993 臺(tái)，同比增長(zhǎng)126%。從具體結(jié)構(gòu)來(lái)看，大挖同比增長(zhǎng)141.23%，中挖增長(zhǎng)103.08%，小挖增長(zhǎng)103.7%，中大挖銷(xiāo)量增速仍然強(qiáng)勁，中挖從4 月份以來(lái)一直保持100%以上的增速水平;開(kāi)機(jī)小時(shí)數(shù)方面，7 月單月實(shí)現(xiàn)5.31%的增幅，環(huán)比增長(zhǎng)6.97%，1-7 月累計(jì)開(kāi)機(jī)小時(shí)數(shù)897 小時(shí)，同比增長(zhǎng)7.3%，開(kāi)機(jī)小時(shí)數(shù)持續(xù)增長(zhǎng)，顯示出終端設(shè)備的開(kāi)工率仍然比較飽滿，未來(lái)需求景氣度仍然較高。

需求逐步擴(kuò)散，后周期的起重機(jī)和混凝土機(jī)械設(shè)備有望接力

從開(kāi)工順序來(lái)看，通常是挖掘機(jī)-起重機(jī)-混凝土機(jī)械這個(gè)過(guò)程，新機(jī)銷(xiāo)量也有望按照這個(gè)順序演繹，目前挖掘機(jī)高增長(zhǎng)已經(jīng)持續(xù)了11 個(gè)月，起重機(jī)和混凝土機(jī)械大概滯后挖機(jī)3-6 個(gè)月，作為后周期品種，未來(lái)起重機(jī)和混凝土機(jī)械設(shè)備也有望繼續(xù)實(shí)現(xiàn)較快增速。根據(jù)設(shè)備保有年限和***近幾年新機(jī)銷(xiāo)量水平，我們測(cè)算以泵車(chē)為代表的混凝土機(jī)械設(shè)備保有量有望開(kāi)啟負(fù)增長(zhǎng)模式，改善供需格局，有助于存量設(shè)備和在貸設(shè)備的持續(xù)出清。

龍頭企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表加速出清，利潤(rùn)彈性逐步釋放

行業(yè)需求持續(xù)回暖，為行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)提供了業(yè)績(jī)修復(fù)的良好外部環(huán)境。根據(jù)工程機(jī)械協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2016 國(guó)產(chǎn)挖機(jī)品牌市占率超過(guò)50%，其中三一重工的市占率從2011 年的12%提高到2017 年7 月份的21.35%。伴隨行業(yè)需求回暖，龍頭公司市場(chǎng)份額逐步擴(kuò)大，終端銷(xiāo)量好轉(zhuǎn)，存量設(shè)備開(kāi)工率提升，回款加快，有望改善制造企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量，加快現(xiàn)金回籠。資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)利潤(rùn)表的壓制因素逐步減少，利潤(rùn)彈性有望逐步釋放。

投資建議：從挖機(jī)銷(xiāo)量增速和下游開(kāi)工小時(shí)數(shù)來(lái)看，當(dāng)前行業(yè)景氣度仍然維持在較高的水平上，經(jīng)濟(jì)韌性得到檢驗(yàn)，工程機(jī)械的更新需求也正在形成中遠(yuǎn)期的托底力量。我們重點(diǎn)看好競(jìng)爭(zhēng)力突出、市場(chǎng)份額擴(kuò)張的龍頭企業(yè)，建議重點(diǎn)關(guān)注三一重工、恒立液壓。同時(shí)建議關(guān)注柳工、徐工機(jī)械、中聯(lián)重科、建設(shè)機(jī)械等。

• 上一篇：粵東地區(qū)規(guī)劃城際鐵路網(wǎng)絡(luò) 打造汕潮揭“半小時(shí)通勤圈”
• 下一篇：到2020年我國(guó)運(yùn)輸機(jī)場(chǎng)數(shù)量將達(dá)260個(gè)左右